Pfizer steuert aktuell durch eine der spannendsten Phasen seiner jüngeren Unternehmensgeschichte: Während der Einstieg des berüchtigten aktivistischen Investors Starboard Value für heftigen Wirbel hinter den Kulissen sorgt, versucht der Pharmagigant verzweifelt, den Post-COVID-Kater endgültig abzuschütteln. Die alles entscheidende Frage für Anleger lautet nun: Ist die Aktie auf dem aktuellen Niveau ein unverschämtes Schnäppchen oder eine value-falle?

Die aktuelle Lage: Kostensenkungen und Aktivisten-Druck

Nach dem rasanten Absturz von den Pandemie-Höchstständen versucht Pfizer-CEO Albert Bourla das Ruder herumzureißen. Das jüngste Quartalsergebnis zeigte erste Lichtblicke: Der Umsatz stieg dank der Integration des Krebsspezialisten Seagen und solider Verkäufe des Corona-Medikaments Paxlovid überraschend an. Pfizer hat daraufhin die Prognose für das Gesamtjahr angehoben und rechnet nun mit einem bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) von 2,75 bis 2,95 US-Dollar.

Das fundamentale Bild hat sich durch den drastischen Kursverfall der letzten zwei Jahre stark verändert. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (Forward KGV) liegt aktuell bei äußerst günstigen 10,2, was deutlich unter dem historischen Schnitt und dem Branchenvergleich von über 16 liegt. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) hat sich bei rund 2,5 eingependelt. Ein absolutes Highlight für Einkommensinvestoren ist die Dividendenrendite, die derzeit bei stattlichen 5,9 % liegt – ein Niveau, das historisch selten so hoch war.

Aus charttechnischer Sicht versucht die Aktie seit Monaten, im Bereich zwischen 25,00 USD und 26,50 USD einen stabilen Boden auszubilden. Ein wichtiger technischer Widerstand wartet bei 29,20 USD, gefolgt von der psychologisch wichtigen Marke bei 31,00 USD. Der Relative-Stärke-Index (RSI) notiert aktuell im neutralen Bereich bei 44, was weder auf eine Überkauft- noch auf eine Überverkauft-Situation hindeutet. Die Stimmung der Top-Analysten ist derzeit primär neutral bis vorsichtig optimistisch geprägt, da viele erst den tatsächlichen Erfolg der Onkologie-Pipeline abwarten wollen.

Bull-Case vs. Bear-Case

• Warum der Kurs explodieren könnte (Bull-Case):
  • Der Starboard-Effekt: Der aktivistische Investor Starboard Value hält eine Beteiligung von rund 1 Milliarde US-Dollar und erhöht den Druck auf das Management, die Kapitalallokation drastisch zu verbessern und unrentable Geschäftsbereiche abzustoßen.
  • Onkologie-Powerhaus: Durch die 43 Milliarden US-Dollar schwere Übernahme von Seagen verfügt Pfizer über eine der vielversprechendsten Krebs-Pipelines der Welt, die in den kommenden Jahren zweistellige Wachstumsraten liefern könnte.
  • Enormes Kostensparprogramm: Das laufende Sparprogramm soll bis Ende des Jahres die Kosten um mindestens 4 Milliarden US-Dollar senken, was die operativen Margen direkt stützen wird.
• Warum ein Absturz droht (Bear-Case):
  • Die bevorstehende Patentklippe: Bis zum Jahr 2030 droht Pfizer der Patentverlust für mehrere Blockbuster-Medikamente (darunter Eliquis und Ibrance), was Umsatzeinbußen in Milliardenhöhe nach sich ziehen könnte.
  • Hohe Schuldenlast: Die milliardenschweren Zukäufe haben die Bilanz stark belastet. Die Nettoverschuldung schränkt den finanziellen Spielraum für weitere Zukäufe oder Aktienrückkäufe spürbar ein.
  • Anhaltende COVID-Umsatzschwäche: Sollten die Erlöse aus Comirnaty und Paxlovid schneller einbrechen als vom Markt ohnehin schon erwartet, drohen erneute Prognosesenkungen.

Kurzfrist-Prognose (1-4 Wochen)

Für die kommenden Wochen ist kurzfristig mit einer volatilen Seitwärtsbewegung zu rechnen. Die Aktie ist nach den jüngsten Management-Diskussionen gut nach unten abgesichert, da die massive Dividendenrendite von fast 6 % Value-Investoren anzieht. Ein nachhaltiger Ausbruch über die 50-Tage-Linie bei ca. 28,50 USD könnte eine schnelle Erholung bis in den Bereich von 30,00 USD triggern. Bleiben jedoch neue positive Pipeline-Daten aus, dürfte der Kurs im bekannten Korridor verharren.

Die Risikoeinschätzung für diese Prognose liegt bei 3 von 5 (mittleres Risiko). Die Aktie reagiert derzeit sehr sensibel auf jede Nachricht bezüglich des aktivistischen Investors Starboard sowie auf politische Debatten rund um Medikamentenpreise in den USA.

Fazit für Anleger

Pfizer ist derzeit kein klassischer Wachstumswert mehr, sondern ein waschechter Turnaround-Kandidat für Geduldige. Wer an die Neuausrichtung im Krebsbereich glaubt und die Wartezeit mit einer fetten Dividendenrendite versüßt haben möchte, findet auf dem aktuellen Niveau eine attraktive Einstiegsgelegenheit. Doch das Risiko der anstehenden Patentabläufe darf nicht unterschätzt werden.

Was denkt ihr über die Pfizer-Aktie? Seht ihr den Einstieg des Aktivisten als Startsignal für eine Rallye oder bleibt die Aktie ein schwerfälliger Tanker? Schreibt eure Meinung unbedingt in die Kommentare!

Disclaimer: Dieser Beitrag dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Aktieninvestments bergen hohe Risiken. Recherchiere immer selbst, bevor du investierst.

Quellenverzeichnis

• Pfizer Investor Relations: investors.pfizer.com
• Yahoo Finance (Pfizer Stock Profile): finance.yahoo.com/quote/PFE
• Seeking Alpha Analyst Ratings: seekingalpha.com/symbol/PFE